Formación Permanente

Programa abreviado y descripción

EXPERTO EN ANÁLISIS FINANCIERO

El programa se compone de 18 study sessions en el nivel I:

1.      Ethical and Professional Standards.

 Se detalla el Código Ético del CFA Institute junto con las Normas de Conducta Profesional así como las recomendaciones a seguir y ejemplos para su aplicación práctica. Así mismo se introduce el Global Investment Performance Standard (GIPS) para facilitar la comparación entre diferentes productos financieros y sistemas de reporting.

 2.     Quantitative Methods. Basic Concepts.

 En esta sesión introductoria se presentan las herramientas básicas de los métodos cuantitativos que se utilizarán a lo largo del todo el Programa CFA, entre otras el valor en el tiempo del dinero y estadística descriptiva como herramienta para evaluar el riesgo y la rentabilidad de una inversión.

3.     Quantitative Methods. Applications.

 Se introduce el estudio de las distribuciones de probabilidad discretas y continuas más utilizadas para explicar el comportamiento de variables aleatorias.

4.     Economics. Microeconomic Analysis.

Esta sesión se centra en los principios microeconómicos utilizados para describir el comportamiento de los consumidores y las empresas. Se explican los conceptos y herramientas del análisis de la oferta y la demanda y de cómo los compradores y vendedores interactúan para determinar los precios, la teoría del consumidor así como la teoría de la empresa, centrándose en la oferta de bienes y servicios para maximizar el beneficio. En general, la sesión proporciona las herramientas para la comprensión de cómo funcionan los mercados de productos y recursos junto con las características competitivas de las diferentes industrias.

 5.     Economics: Macroeconomic Analysis.

En esta sesión se cubren los principales conceptos macroeconómicos. El análisis de la oferta y la demanda agregada así como de los factores que afectan al crecimiento económico, los ciclos económicos, las políticas fiscales y monetarias y el papel de los bancos centrales y gobiernos para minimizar las fluctuaciones de la actividad económica.

 6.     Economics: Economics in a Global Context.

Se introduce el análisis macroeconómico en un contexto global. Se explican los flujos de bienes y servicios y del capital, y cómo interactúan en el comercio internacional. Se introduce igualmente el estudio de los mercados de divisas.

7.     Financial Reporting and Analysis: An Introduction.

 Se describen los principios generales del análisis financiero, los tipos de información disponible como los estados financieros incluidos en las cuentas anuales, el proceso contable, así como los diferentes marcos regulatorios aplicables.

 8.     Financial Reporting and Analysis: Income Statements, Balance Sheets, and Cash Flow Statements.

Se profundiza en el estudio de los tres estados financieros, la cuenta de pérdidas y ganancias, el balance de situación y el estado de flujos de efectivo. Igualmente se cubre en mayor profundidad diferentes técnicas de análisis financiero.

9.     Financial Reporting and Analysis. Inventories, Long-lived Assets, Income Taxes, and Non-Current Liabilities.

Se examinan diferentes categorías de activos y pasivos desde el punto de vista del análisis financiero, junto con el efecto de diferentes políticas contables en los estados financieros y ratios de las empresas, así como su impacto en el análisis de empresas.

10.   Financial Reporting and Analysis. Evaluating Financial Reporting Quality and Other Applications.

En esta sesión se discute la calidad del reporting financiero y su aplicación al análisis de diferentes activos de deuda y acciones. Las técnicas más utilizadas para analizar compañías así como las implicaciones de las diferentes políticas contables en la calidad de los estados financieros.

11.   Corporate Finance.

 Se analizan los principios que las corporaciones siguen para tomar sus decisiones de inversión y financiación. Los presupuestos de capital e inversiones, las tasas esperadas y requeridas de rentabilidad, el apalancamiento y su impacto en el valor y los estados financieros de las empresas, así como las diferentes políticas de remuneración del accionista.

 12.   Portfolio Management.

 Se estudia la base para el estudio de activos de renta variable, renta fija, derivados e inversiones alternativas en las siguientes sesiones, así como la gestión de carteras en los niveles II y III. Se estudia los diferentes tipos de inversores, así como los conceptos de rentabilidad y riesgo aplicados a la valoración y selección de activos.

 13.   Equity. Market Organization, Indices, and Market Efficiency.

 Se detallan los aspectos más relevantes de los distintos mercados financieros. Su estructura, organización, tipos de activos y esquemas de fijación de precios. El concepto de eficiencia en los mercados y cómo afecta al análisis de inversiones.

 14.   Equity Analysis and Valuation.

Esta sesión se centra en las características, análisis y valoración de activos de renta variable, así como en el análisis sectorial y competitivo.

15.   Fixed Income. Basic Concepts.

 Se introducen los conceptos fundamentales del análisis de activos de renta fija. Desde los elementos que definen estos activos, los diferentes tipos de bonos así como el cálculo de los precios, rentabilidades y diferenciales. Se analizan igualmente las convenciones del mercado para la cotización de los diferentes activos, así como la composición de la curva de tipos de interés.

 16.   Fixed Income. Analysis of Risk.

 Se analizan los diferentes riesgos asociados a los activos de renta fija, con especial énfasis en el riesgo de tipo de interés y en el riesgo de crédito, así como en las diferentes formas de medirlo.

 17.   Derivatives.

La importancia de los derivados en los mercados financieros es cada vez mayor para gestionar adecuadamente el riesgo así como para ganar exposición a determinados tipos de activos mediante la creación de activos sintéticos. Se analiza la base conceptual de los cuatro tipos de derivados, fowards, futuros, opciones y swaps, y el uso de opciones en la gestión de riesgos.

18.   Alternative Investments.

Los inversores cada vez más están optando por las inversiones alternativas para diversificar el riesgo y obtener mayores rentabilidades. En esta sesión se describen las características de las diferentes inversiones alternativas, así como su impacto en las decisiones de inversión, incluyendo hegde funds, capital riesgo, activos inmobiliarios y commodities.

 MÁSTER PROPIO EN ANÁLISIS Y GESTIÓN DE INVERSIONES

El programa se estructura en 18 study sessions en el nivel II:

1.      Ethical and Professional Standards.

 Se profundiza en el estudio del Código Ético del CFA Institute y de las Normas de Conducta Profesional con recomendaciones a seguir y ejemplos para su aplicación práctica, aspecto que se considera muy relevante para superar los exámenes de la certificación.

 2.     Ethical and Professional Standards (2).

 Se estudian casos prácticos en los que se aplican los conceptos estudiados con anterioridad: Se plantean situaciones reales relativas a la actividad diaria de los profesionales del sistema financiero en las que tienen que analizar que aspectos del Código Ético del CFA Institute y de las Normas de Conducta Profesional tienen que aplicar y como, así como las acciones correctoras correspondientes.

 3.     Quantitative Methods.

 En esta sesión se estudia como las innovaciones tecnológicas afectan al sector financiero (Fintech) en distintas áreas, como el análisis de inversiones, el asesoramiento automatizado, y la gestión de riesgos. Igualmente se estudian regresiones y correlaciones, regresiones múltiples y machine learning, series temporales y escenarios de probabilidades.

4. Economics.

 Se analizan los conceptos fundamentales de los tipos de cambio, con las distintas teorías que explican los equilibrios a largo plazo, así como los factores, tanto directos (control de capitales e intervenciones en el tipo de cambio) como indirectos (política fiscal y monetaria) que afectan a la cotización. Se detallan las diferentes teorías sobre el crecimiento económico al largo plazo y su sostenibilidad, finalizando con una visión global de la regulación y sus ventajas y desventajas en los mercados.

5.     Financial Reporting and Analysis (1).

 En esta sesión se detallan los diferentes tipos de inversiones en otras empresas, planes de pensiones, y transacciones internacionales. Igualmente se estudian los distintos marcos normativos en los que se realizan este tipo de operaciones y los diferentes métodos de valoración a aplicar en cada caso. Igualmente se estudia el esquema de análisis de diferentes instituciones financieras como bancos y compañías de seguros.

 6.     Financial Reporting and Analysis (2).

Se profundiza en el estudio del análisis financiero, en la calidad del reporting y en las diferentes técnicas para adoptar decisiones de inversión. Se proporciona un marco conceptual para analizar la calidad del reporting de una empresa con diferentes indicadores. Igualmente se realizan mi casos prácticos en los que se aplican los conceptos señalados.

7.     Corporate Finance (1).

 En esta sesión se analiza el proceso de asignación de capital, sus principios y criterios de decisión de sus inversiones. Se estudia el análisis de proyectos junto con diferentes modelos de valoración. Se analiza los distintos modelos de estructura de capital igualmente, partiendo del clásico de Modigliani y Miller junto con los efectos de introducir diferentes variables como los impuestos, costes de agencia y bacarrota. Se analizan asimismo las políticas de dividendos y factores que afectan a las reinversiones, el payout y las recompras de acciones.

 8.     Corporate Finance (2).

 Se estudian dos aspectos relevantes en el área de Corporate Finance. En primer lugar el gobierno corporativo, con sus principios y políticas orientadas a minimizar los conflictos de interés entre los diferentes stakeholders de una empresa. En segundo lugar se analizan las fusiones, adquisiciones y reestructuraciones empresariales para determinar si se crea valor para el accionista y si el precio pagado justifica la operación.

 9.     Equity valuation (1).

 En esta sesión se introducen conceptos esenciales para la valoración de acciones de renta variable y su aplicación práctica. Se detalla un proceso de cinco pasos en las tres principales categorías de modelos de valoración de acciones (absoluta, relativa y valor total de la empresa). Igualmente se detallan las medidas más importantes para determinar la rentabilidad de estos activos, como la prima de riesgo del equity, entre otros, a aplicar en los distintos modelos (CAPM, multifactor, build up, etc).

 10.   Equity valuation (2).

 Se analiza la construcción de modelos financieros, incluyendo la realización de predicciones usando los datos disponibles de la industria y la empresa. Se detallan distintos esquemas para el análisis de la cuenta de resultados, balance de situación y estado de cash flow, así como otros factores que afectan al modelo como la inflación, deflación, nivel de competencia y desarrollo de la tecnología. Finalmente se desarrolla un modelo de descuento de flujos de caja con especial énfasis en el modelo de descuento de dividendos.

 11.   Equity valuation (3).

 Se detallan modelos adicionales de valoración de activos para determinar el valor intrínseco de las acciones. Se estudia el modelo de cash flow libre, modelos de valoración relativa, usando diferentes múltiplos, modelos de residual income valuation que son útiles cuando es complejo hacer proyecciones, así como los principales enfoques para realizar valoraciones de inversiones en capital riesgo.

 12.   Fixed Income (1).

En esta sesión se introduce la curva de tipos, las relaciones clave que subyace en su composición. Se analizan las teorías tradicionales y las más modernas que explican la forma de la curva junto con diferentes esquemas de análisis de arbitraje para bonos sin opciones, así como distintos esquemas de valoración de otros bonos más complejos.

 13.   Fixed Income (2).

 Se continúa con el uso del método de valoración binomial aplicado a bonos con opciones, la sensibilidad a los tipos de interés y su volatilidad así como estudio de los option - adjusted spreads, así como conceptos de análisis de crédito, herramientas y aplicaciones prácticas.

 14.   Derivatives.

 En esta sesión se estudian los conceptos clave para la valoración de fowards, futuros, opciones y swaps, incluyendo el efecto de las “griegas” que miden el efecto en la valoración de las opciones del tiempo, activo subyacente, volatilidad y tasa libre de riesgo. Se analizan las estrategias más comunes que aplican el uso de derivados.

 15.   Alternative Investments.

 Se estudian las siguientes categorías de inversiones alternativas: real estate, private equity y commodities. Métodos de análisis y valoración de activos de Real Estate, tanto privadas como públicas, de private equity desde el punto de vista del gestor de un fondo y como inversor, así como de la valoración de commodities y de futuros sobre commodities, incluyendo escenarios de contango y backwardation.

 16.   Portfolio Management (1).

 En esta sesión se estudia el proceso de gestión de carteras, incluyendo los tres pasos, planificación, ejecución y feedback, así como sus limitaciones asociadas.Se introducen modelos multifactoriales incluyendo el APT, y el Calhart model como complementos del CAPM. Se analizan tres modelos multifactoriales así como la aplicación práctica del VaR.

 17.   Portfolio Management (1).

 Se profundiza en el estudio de los vínculos entre la economía real y los mercados financieros, incluyendo sus efectos en el valor de los activos. Se presenta la “fundamental pricing equation” como esquema básico para la valoración de instrumentos financieros. Se analizan los valores de las distintas clases de activos a lo largo del ciclo económico, así como los principios de la gestión activa. Igualmente se estudian los distintos tipos de high frequency trading y trading algorítmico sus ventajas y peligros, así como aspectos clave a la hora de su análisis.

18.   Preparación para el examen Certified Advisor CAd.

Se detallará el contenido del examen para obtener la certificación Certified Advisor CAd, realizando ejercicios prácticos con orientaciones para la superación del examen.