Asignaturas en esta página:

• Econometría Superior (5 curso de licenciatura en Economía)
• Econometría Financiera (Master en Banca y Finanzas Cuantitativas)
• Medición de Riesgos Financieros (Master en Banca y Finanzas Cuantitativas)

ECONOMETRIA SUPERIOR (ADVANCED ECONOMETRICS) (5º curso. especialidad de Análisis Económico).

Novedad:

Ejercicio Propuesto: Realizar un análisis similar al que aparece en el Ejercicio Resuelto "Ventas" (ver más abajo), utilizando el archivo de datos: new ventas.wf1. Fecha de entrega: martes 15 de noviembre de 2011.

* Introducción a EVIEWS

Lecturas:

1. Contrastes de hipótesis: capítulo 10 de Novales, Estadística y Econometría, 1997.
2. (excepto 3 primeras páginas): "Las interrelaciones entre investigación y docencia en Economía Aplicada"
3. Análisis de Regresión (Notas de clase para Econometría I. Utilizar como repaso de la asignatura. Algunas partes, como los capitulos 7 y 8 serán objeto de discusión detallada en la asignatura de Econometría Superior en su momento)
4. Tests no paramétricos. Archivo

Ejercicios resueltos (Cada archivo comprimido en formato .zip contiene un archivo EVIEWS y un archivo con el documento .pdf que describe la solución). Consultar por correo electrónico cualquier duda que surja al trabajar con los tres ejercicios resueltos.

• Ejercicio 1: Ventas de coches: comparación de modelos de regresión alternativos

• Ejercicio 2: Ventas (Sobre efectos parciales y efectos totales)

• Ejercicio 3: Pesos (Advertencia sobre la utilización mecánica de los contrastes de hipótesis)

• Ejercicio 4: Salarios (Sobre la utilización de variables ficticias de naturaleza discreta)

• Ejercicio 5: Tabaco (Sobre cambio estructural general)
  

Temas tratados:

• Propiedades del estimador de Mínimos Cuadrados
  • Ausencia de sesgo frente a consistencia
  • Condiciones necesarias para ausencia de sesgo y para consistencia
  • Matriz de covarianzas del estimador de Mínimos Cuadrados Ordinarios
  • Estimación por Mínimos Cuadrados Ordinarios en presencia de heterocedasticidad o autocorrelación
  • Interpretación de las propiedades y su valoración. Eficiencia
  • Tres situaciones de posible inconsistencia del estimador de mínimos cuadrados: simultaneidad, modelos dinámicos con autocorrelación, errores de medida
  • Implicaciones sobre las propiedades del estimador de minimos cuadrados de:
    • Heterocedasticidad
    • Autocorrelación
    • Colinealidad
      
      
• Contrastación de hipótesis
  • Enfoques alternativos de la contrastación de hipótesis: Tests de Wald, test de razón de verosimilitudes, multiplicadores de Lagrange
  • Métodos alternativos de resolución de contrastes de hipótesis: expresión matricial del estadístico de contarste, comparación de Sumas de cuadrados de Residuos
  • Precisión en estimación
  • Función de potencia de un contraste de hipótesis sobre un parámetro. Relación entre precisión y potencia
  • Contrastes unilaterales y bilaterales. Resolución e interpretación. Condiciones para rechazar una hipótesis nula
  • Situaciones en que no procede contrastar y situaciones en que no se debe contrastar

  • Comparación del ajuste proporcionado por modelos estimados alternativo
    

• Evaluando el contenido informativo en una variable explicativa
  • Significación estadística, relevancia cuantitativa, y contenido informativo de una variable explicativa

• Interpretación de coeficientes estimados
  • Efectos parciales y efectos totales, efectos directos e indirectos.
  • Sesgo de variables omitidas.
  • Regresión particionada.
  • Tratamiento de la colinealidad
    
• Contrastes no paramétricos
  • De asociación entre variables
  • Acerca del carácter de una distribución de probabilidad
  • De aleatoriedad
    
• Regresión por umbrales.

Próximos temas:

• Ejercicios de simulación:
  • Validación de estadísticos de contraste de distintos tipos: Jarque-Bera, t de Student en significación.
  • Generación de distribuciones de estimadores

• Regresión espúrea (regresion.pdf)

• Interpretación de coeficientes estimados
  • El tiempo como regresor.
  • Modelización de la estacionalidad mediante variables ficticias.

• Estabilidad paramétrica.
  • Modelos de correlación cambiante en el tiempo.
  • Modelos de volatilidad cambiante (Introducción). El modelo RiskMetrics.

 Master in Banking and Quantitative Finance: 2010-2011

Advanced Financial Econometrics

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Evaluación del curso:

• El profesor propondrá a lo largo del curso ejercicios a realizar por los alumnos. Estos ejercicios no tienen carácter obligatorio, aunque es recomendable su realización. El número de ejercicios entregados y sus calificaciones determinarán en parte la calificación final del curso, pero no el aprobado en el mismo. La entrega de estos ejercicios no garantiza en modo alguno el aprobado en el curso.

Lecture notes:

• Financial Econometrics, Capítulos 2 a 6, además del material que se detalla en la descripción de los Temas 1 a 4 que aparecen a continuación. En particular, es importante leer los documentos que se recogen en el bloque de conceptos Preliminares: "Practical use of econometric models". Consultar posibles dudas por email.

• Rutinas Matlab de funciones básicas. Relación de programas. Revisar

Ejercicios propuestos 2011 - 2012:

• Hoja 1: Enunciados Hechos

• Hoja 2: Enunciados Datos Lectura: Testing the Expectations Hypothesis in Eurodeposits

Preliminares: Practical use of econometric models: a critique

• "Las interrelaciones entre investigación y docencia en Economía Aplicada" Estudiar
• "Too much testing, poor testing: a review essay of research in empirical economics", Artículo, Presentation.
• Power Point presentation (Sobre conceptos básicos de regresión) Estudiar
• Exercises with solution for discussion
  • Ejercicio 1: Ventas (Sobre efectos parciales y efectos totales
  • Ejercicio 2: Pesos (Advertencia sobre la utilización mecánica de los contrastes de hipótesis)
  • Ejercicio 3: Salarios (Sobre la utilización de variables ficticias de naturaleza discreta)
    
• Non parametric tests (in Spanish). File
• Regression methods (An introductory presentation. In Spanish) Estudiar
  

Lecture 1: Stochastic Processes. Stationarity, ARMA models

• Univariate models: Presentation 1 , Presentation 2. Estudiar
• First concepts and their role in Economics. Archivo Excel Estudiar
• Lecturas: Estudiar
  • Secciones 2.1 a 2.7 en Tsay, Analysis of Financial Time Series
  • Secciones 13.1 a 13.11 y 14.1 a 14.5 (ambas inclusive) en Novales, Econometría

Lecture 2: Vector Autoregressive Models (VAR)

• Notas de clase 1 Estudiar

• Notas de clase 2 (Versión actualizada del capítulo 4 de Financial Econometrics) Estudiar

Lecture 3: Estimation of nonlinear models

• Financial Econometrics , capítulo 5
• Matlab routines to estimate an exponential function. Application: Money demand function.

Lecture 4: Estimating models for interest rates.

Diffusion processes. Exact and approximate discretizations. Maximum likelihood estimation. Generalized Method of Moments estimation.

• Financial Econometrics , capítulo 15
• Nowman (Journal of Finance)
• Chan, Karolyi, Longstaff, Sanders (Journal of Finance)
• Episcopos (IFMIM)
• Proposed exercise: Estimating diffusion processes for interest rates. MATLAB routines for estimation of diffusion processes. Data file
  

Lecture 6: Limited dependent variable models

Lecture 7: Conditional volatility models (Professor: Ainhoa Zárraga)

Curso 2010 - 2011

• Solución Ejercicio 1: Estimación del número de grados de libertad de una t de Student

• Solución Ejercicio 2: Valoración de una opción bajo incertidumbre sobre los dividendos futuros

 Master in Banking and Quantitative Finance: 2010-2011

Measuring Risk in Financial Markets

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Evaluación del curso:

• La evaluación del curso se basará en la calificación obtenida en el examen final, que se celebrará en la fecha y lugar anunciados al comienzo del curso.

• El profesor propondrá a lo largo del curso ejercicios a realizar por los alumnos. Estos ejercicios no tienen carácter obligatorio, aunque es recomendable su realización. El número de ejercicios entregados y sus calificaciones determinarán la calificación final del curso, pero no el aprobado en el mismo. La entrega de estos ejercicios no garantiza en modo alguno el aprobado en el curso.

Ejercicios propuestos. Curso 2011-2012:

Ejercicio 1: Enunciados Datos

Ejercicio 2: Enunciados Datos1 Datos2 Fecha de entrega: el dia del examen de la asignatura.

En el caso de los alumnos que hayan entregado ambas hojas de ejercicios, un 30% de la calificación del curso provendrá de las notas de ambos ejercicios. El 70% restante se obtendrá dle examen final. En el caso de los alumnos que no hayan entregado ambas hojas de ejercicios, la calificación vendrá por completo del examen final.

Lecturas sobre la crisis financiera:

• Articulo de P. Krugman evaluando distintas teorías sobre la actual crisis
• Basel III and Financial Stability
• La respuesta del Comité de Basilea a la crisis financiera
• "La reforma del sistema financiero español" Discurso del gobernador del Banco de España 15 de noviembre de 2010
• "Hacia la destrucción de la Eurozona", Paul de Grauwe
• "How to avoid the next Crash", Charles Goodhart
• "The crisis of 2008: structural lessons for and from economics", Daron Acemoglu
• "The Financial Instability Hypothesis", Hyman Minsky
• "Minsky's Theory of Financial Crisis", Martin H. Wolfson

Enlaces a bases de datos de libros de texto:

• Tsay: Analysis of Financial Time Series
  • http://faculty.chicagobooth.edu/ruey.tsay/teaching/fts2/ Segunda edición
  • http://faculty.chicagobooth.edu/ruey.tsay/teaching/fts3/ Tercera edición

Enlaces a bases de datos:

• ECOWIN. Acceso desde los ordenadores de la sala informática del ICAE o desde alguno de los puestos de la biblioteca de la Facultad de CCEE
• Yahoo!Finance: http://finance.yahoo.com/ Desplegar la pestaña "Investing" y buscar el activo deseado y una vez abierta su página, en el menú de la izquierda "Historical proces".
• http://finance.yahoo.com/ Look under 'Market Summary', click on the desired index. After that, you can either get data for the index or search under 'Components'. In either case, look under 'Historical data'
• http://www.oanda.com/convert/fxhistory
• www.invertia.com Información sobre renta variable nacional e internacional. Pulsar en el nombre de un mercado, luego en el de un activo, y pedir "Cotizaciones históricas" - Descargar EXCEL
• http://www.federalreserve.gov/releases/H15/data.htm Tipos de interés. Reserva Federal EEUU
• http://www.bankofengland.co.uk/statistics/yieldcurve/index.htm Tipos de interés. Bank of England
• http://www.bankofengland.co.uk/statistics/index.htm Bank of England

Por ejemplo: http://www.federalreserve.gov/releases/H15/data/Monthly/H15_TB_Y1.txt

• Precio del petróleo (http://tonto.eia.doe.gov/dnav/pet/pet_pri_spt_s1_d.htm)
• Federal Reserve Board, Economic Research and Data: http://www.federalreserve.gov/rnd.htm
• European Central Bank, Statistics: http://www.ecb.int/stats
• Federal Deposit Insurance Corporation, Bank Data and Statistics: http://www.fdic.gov/bank/statistical/index.html

Teaching material:

Financial Econometrics: Capítulo 8, 9, 10, 11 (secciones 11.1, 11.2) y 12, además del material que se recoge en la descripción de los Temas 1 a 4 más abajo.

Lecture 1: Statistical concepts related to volatility

• Leer Financial Econometrics, capitulo 8
• Ejercicio: No hay que entregarlo, pero hay debe hacerse lo más posible antes de la próxima clase. Preguntar dudas): Utilizando el archivo Indices Mundiales.xls, llevar a cabo los cálculos que aparecen en la lecturas recomendadas en el punto anterior
• Si se ha resuelto el ejercicio en Excel, repetir en un lenguaje de programación como matlab, R, etc., y comparar los resultados numéricos

Lecture 2: Time-varying correlations

• Financial Econometrics, sección 8.4
• Simulating a GARCH process (Spreadsheet). The spreadsheet contains the simulation of a mixture of Normal distributions. It also contains a single simulation of a return process with GARCH structure under the assumption that the innovation follows the previously simulated mixture, as well as under the alternative assumption that the innovation follows an i., i.d. Normal distribution with same variance as the mixture.

Lecture 3: Reduction of dimensionality: Principal components and factor models

• Financial Econometrics, capitulos10 y 11

Lecture 4: Applying principal components to the analysis of risk in fixed income markets

• Financial Econometrics, capitulos12, 13, 14 (este último no visto en el curso 2009-2010)
• Lecturas recomendadas:
  • The macroeconomy and the yield curve: a dynamic latent factor approach, Journal of Econometrics, 131, 309-338, Diebold, F., G.D. Rudebusch y S.B. Arnoba, 2006b
  • Forecasting the term structure of government bond yields, Journal of Econometrics, Diebold, F., y C. Li, 2006
  • An Error Correction Factor Model of Term Structure Slopes in International Swap Markets, Journal of International Financial Markets Institutions & Money, Dominguez, E., Novales, A.
  • A factor model of term structure slopes in eurocurrency markets, Applied Economics Letters, (2002), 9,5 85-593, Dominguez, E., Novales, A.
  • Correlations among Term Structure Slopes in Eurocurrency Markets, International Journal of Finance, (2000), vol. 12, No 3, 1807-1822, Dominguez, E., Novales, A.
  • Volatility transmission across the term structure of swap markets: international evidence, Applied Financial Economics, 14, 14, 1045-1058, Abad, P., A. Novales
  • A factor analysis of volatility across the term structure, Benito, S., A. Novales, Revista de Economía Financiera
  • Can Forward Rates improve Interest Rate Forecasts?, with E. Domínguez, Applied Financial Economics, (2002).
  • Testing the Expectations Hypothesis in Eurodeposits, with E. Domínguez, Journal of International Money and Finance, 19 (2000), 713-736.

Proposed exercise:

• Using principal components in stock markets (Data file 1) (Data file 2)
• Analysis of a term structure of interest rates (Data file)
• Exercise on Term Structure of Interest Rates. Related program files.

Zero coupon curves:

Zipped file with Matlab routines for zero-coupon curve estimation. The main program is cincodia.m When optimizing, it calls to some routines which come with the standard Matlab libraries. Nevertheless, it might look for some function that you might not have. If you get such a message, let me know so that I can include them in the zipped file.

There is an alternative data file, for you to change it and compare results.

There is a spreadsheet containing beta-vectors estimated for a series of successive days, so that you can plot the curves and see how they change over time. You could also practice computing forward rates on the spreadsheet.

Lecture 5: Extreme value theory. Modelling and computing VaR

Lecture 6: Deviations from Normality

Lecture 7: Applications of multivariate conditional volatility models

• ARCH Models (capítulo 6 de Financial Econometrics)
• RATS routines to estimate a bivariate GARCH model under different specifications of the conditional correlation
• MATLAB routines form U. California at San Diego
• Simulating a GARCH process (Spreadsheet). The spreadsheet contains the simulation of a mixture of Normal distributions. It also contains a single simulation of a return process with GARCH structure under the assumption that the innovation follows the previously simulated mixture, as well as under the alternative assumption that the innovation follows an i., i.d. Normal distribution with same variance as the mixture.

Lecture 8: Term structure of volatilities. Stochastic variance. Modelling the price of energy

Ejercicios propuestos de cursos anteriores:

• Ejercicio 1: Resolver, con carácter voluntario. Fecha de entrega 25 de noviembre
  • Solucion. La pestaña"Ejercicio sensibilidad" contiene el primer ejercicio resuelto en clase (cartera S&P-TSE); la cartera con minimo VaR a 23/1/1997 es aproximadamente equiponderada, con independencia del valor del parámetro de correlación, dentro del rango del 1% de verosimilitud. La pestaña "Sensibilidad S&P-Yen" contiene el ejercicio propuesto; la estimación de Máxima Verosimilitud del parámetro de correlación es Lambda =1,0. El modelo se reduce a un modelo de correlacion condicional constante. Este es un caso en que no vale la pena insistir en estimar un modelo más general, pues la maximización de la verosimilitud nos lleva a un caso particular, más sencillo, del modelo general. La cartera de minimo VaR a 31/12/2001 se obtiene para un peso de 35% ó 36% de S&P, resto Yen. La pestaña "Sensibilidad S&P-Tbill" contiene la solución a otro ejercicio no propuesto; la cartera de minimo VaR a 31/12/2001 se obtiene para un peso aproximado de 30% de S&P, resto Tbills. Cabe realizar una aproximación mejor del peso que el S%P500 debe tener en la cartera de minimo VaR.
  • Rutina Matlab para la realización del Ejercicio 1 . El bloque etiquetado en el programa como "bootstrapping" podemos comentarlo en la proxima clase, si queréis.
• Ejercicio 2
• Ejercicio 3: Describir cómo podría utilizar datos públicos (por ejemplo, de Ecowin) y herramientas estadísticas básicas (gráficos, estadísticos no paramétricos, regresión) para analizar la cuestión objeto central del artículo que le fue asignado como lectura a comienzo de curso. Baje datos y lleve cabo dicho análisis. Si cree que tal ejercicio no es posible, comuníquelo por correo electrónico lo antes posible.
• Rutina Matlab para estimar una regresión por umbrales. Aplicación: estimación de la regresión del tipo contado a 3 meses sobre el tipo forward calculado 3 meses antes.
• Nuevos ejercicios propuestos

ECONOMETRIA I (ECONOMETRICS I).

Grupo 4B de LADE y 5C de LADE-DERECHO

This course is accessible through Campus Virtual UCM. For questions regarding the contents of the course, contact: anovales@ccee.ucm.es

Aviso:

Debéis ir leyendo las notas de clase y las presentaciones de Power Point que aparecen abajo.

Leer también el ejercicio resuelto sobre Ventas de automóviles y aseguraros de que sabéis reproducir los cálculos en EVIEWS.

Tenéis asimismo enunciados y soluciones a cuestiones de tests de clase de cursos pasados.

Prestar atención sólo a las cuestiones sobre temas que ya hemos visto en clase.

El archivo de enunciados está organizado por temas. Leer la Parte I y comenzar con Parte II.

El archivo de soluciones contiene test completos. prestar atención sólo a los primeros.

Test de clase 1

• Respuestas
• Calificaciones

Ejercicio propuesto 1 (Fecha entrega 3/11/2009. Puede hacerse individualmente o entre dos personas).

• Enunciado
• Archivo de datos
• Descripción variables

Modelo lineal simple

• Notas de clase
• Power Point
• Hoja de calculo

Bondad de ajuste

• Notas de clase
• Power Point

Ejercicio resuelto: Venta de coches

Tests de clase de años pasados:

• Enunciados
• Soluciones

       

     Links
 

• Asociación Española de Economía Spanish Economic Association
• Grupo de trabajo sobre Estructura Temporal de Tipos de Interés /Research group on Term Structure of Interest Rates

ECONOMIC DATA:

World Bank, Data and Statistics: http://www.worldbank.org/data

International Monetary Fund, Statistical Topics: http://www.imf.org/external/np/sta/index.htm

International Monetary Fund, World Economic Outlook:
http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2003/02/data/index.htm

Penn World Tables: http://pwt.econ.upenn.edu

American Economic Association, Resources for Economists: http://www.rfe.org

American Statistical Association, Business and Economic Statistics: http://www.econ-datalinks.org

Panel Study of Income Dynamics: http://psidonline.isr.umich.edu

National Longitudinal Surveys: http://www.bls.gov/nls/home.htm

National Science Foundation, Division of Science Resources Statistics:
http://www.nsf.gov/sbe/srs/stats.htm

U.S. Census Bureau, Home Page: http://www.census.gov

U.S. Department of Commerce, Bureau of Economic Analysis: http://www.bea.gov

U.S. Department of Energy, Energy Information Administration:
http://www.eia.doe.gov/neic/historic/historic.htm

U.S. Department of Health and Human Services, National Center for Health Statistics:
http://www.cdc.gov/nchs

U.S. Department of Housing and Urban Development, Data Sets:
http://www.huduser.org/datasets/pdrdatas.html

U.S. Department of Labor, Bureau of Labor Statistics: http://www.bls.gov

U.S. Department of Transportation, TranStats: http://www.transtats.bts.gov

U.S. Department of the Treasury, Internal Revenue Service, Tax Statistics:
http://www.irs.gov/taxstats

Rockefeller Institute of Government, State and Local Fiscal Data:
http://stateandlocalgateway.rockinst.org/fiscal_trends

American Statistical Association, Statistics in Sports:
http://www.amstat.org/sections/sis/sports.html

Current Population Survey: http://www.bls.census.gov/cps/cpsmain.htm

Consumer Expenditure Survey: http://www.bls.gov/cex/home.htm

Survey of Consumer Finances: http://www.federalreserve.gov/pubs/oss/oss2/scfindex.html

City and County Data Book: http://www.census.gov/prod/www/ccdb.html

National Association of Home Builders, Economic and Housing Data:
http://www.nahb.org/category.aspx?sectionID=113

anovales@ccee.ucm.es
Despacho: Edificio 1 curso, N-126
Teléfono - Voz: 91 394 2611 - Fax: 91 394 2613
Departamento Economía Cuantitativa
Universidad Complutense de Madrid
Campus de Somosaguas
28223 Madrid